Nhiều yếu tố hỗ trợ thị trường trong một giai đoạn rủi ro cao

Vietstock Daily – Ngày 25/05/2010

(Vietstock) – Chỉ số giá tiêu dùng tháng 5 công bố ở mức khá thấp đang là yếu tố hỗ trợ mạnh cho thị trường. Trong phiên giao dịch hôm nay chỉ số tăng điểm nhưng thanh khoản sụt giảm cho thấy dòng tiền vẫn còn dè dặt và dường như chưa đủ mạnh cho một đợt hồi phục trong những phiên tới. Tuy vậy, mức định giá thấp của các cổ phiếu bluechips hiện tại khiến nhóm cổ phiếu này trở nên an toàn hơn và sẽ là nhân tố tích cực nâng đỡ thị trường.

I. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG NGÀY 25/05/2010

Chỉ số CPI tháng 05/2010 tăng nhẹ sẽ tác động tích cực lên thị trường

Thông tin đáng chú ý trong ngày hôm nay chính là Tổng cục Thống kê đã chính thức công bố chỉ số giá tiêu dùng tháng 5/2010. Theo đó, CPI tháng 5/2010 chỉ tăng 0.27% so với tháng trước đó và thấp hơn so với mức 0.35% của tháng 4/2010. Tính so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ số CPI tháng 5/2010 chỉ tăng 8.76%.

Phù hợp với các nhận định trước đây của chúng tôi, CPI đã không còn là một áp lực quá lớn lên chính sách tiền tệ. Chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Nhà Nước sẽ có những động thái tích cực hơn nhằm cải thiện nguồn cung tiền trong thời gian tới. Điều này sẽ có tác động tích cực lên thị trường chứng khoán.

TTCK: Thị trường hồi phục, dòng tiền vẫn thận trọng

Thị trường Mỹ phiên cuối tuần qua tăng điểm một phần do động thái của những nhà đầu tư giá xuống mua vào cổ phiều đã bán khống trong thời gian qua. Thị trường này thực sự vẫn chưa có nhiều thông tin cơ bản tích cực hỗ trợ. Tuy nhiên, điều này cũng đã góp phần cho sự phục hồi của thị trường chứng khoán Việt Nam ngày 24/05/2010. Chỉ số VN-Index phục hồi nhẹ 0.52% khi đang ở ngưỡng hộ trợ khá mạnh 480 điểm, ngược lại HNX-Index bật dậy khá mạnh 2.44%.

Tâm lý thận trọng và dè dặt về một phiên bull-trap đè nặng khiến tốc độ giao dịch khá chậm. Dòng tiền bắt đáy đã bắt đầu đổ vào thị trường nhưng khá chọn lọc, chủ yếu tập trung vào các bluechips, vốn khá an toàn trong giai đoạn hiện tại. Trong khi, bên bán vẫn sẵn sàng bán mạnh nếu có cơ hội. Điều này khiến cho thanh thị trường sụt giảm khá mạnh.

Diễn biến giao dịch khá giằng co và có sự phân hóa mạnh giữa các cổ phiếu trong các nhóm bất động sản, tài chính ngân hàng. Phiên giao dịch ngày hôm nay chứng khiến sự phục hồi của nhiều mã bluechips như BMI, FPT, SAV,… và nhóm cổ phiếu công ty chứng khoán như SSI, HCM…

Trên HoSE, khối ngoại thu hẹp giao dịch so với phiên cuối tuần trước bất chấp đà tăng điểm của thị trường. Họ chỉ mua ròng 689,680 đơn vị với giá trị tương đương đạt 39.14 tỷ đồng. Trong khi đó trên sàn HNX thì khối ngoại gia tăng mua ròng với khối lượng 693,500 đơn vị và giá trị đạt 15,81 tỷ đồng. Nhóm cổ phiếu bất động sản (KBC, DIG, VIC…) và công ty chứng khoán (KLS, SHS..) được khối ngoại mua ròng khá mạnh trong phiên ngày hôm nay.

Thị trường tăng điểm khá vững vào cuối phiên cho thấy tâm lý về một phiên bull-trap đã phần nào dịu xuống. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 5 công bố ở mức khá thấp đang là yếu tố hỗ trợ mạnh thị trường. Trong phiên giao dịch hôm nay chỉ số tăng điểm nhưng thanh khoản sụt giảm cho thấy dòng tiền vẫn còn dè dặt và dường như chưa đủ mạnh cho một đợt hồi phục trong những phiên tới. Tuy vậy, mức định giá thấp của các cổ phiếu bluechips hiện tại khiến nhóm cổ phiếu này trở nên an toàn hơn và sẽ là nhân tố tích cực nâng đỡ thị trường. Rõ ràng, chúng ta cũng cần để ý đến diễn biến khủng hoảng nợ công châu Âu để có chiến lược dự phòng trong trường hợp xấu nhất. Thị trường vẫn chưa ra khỏi một giai đoạn rủi ro rất cao.

II. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

VN-Index – Spinning top xuất hiện trong vùng đáy

Sự xuất hiện của một mẫu hình nến đảo chiều có thể coi là một tín hiệu lạc quan trong ngắn hạn. Điều đáng chú ý đây là một cây nến rỗng. Giai đoạn tháng 12/2009 chúng ta cũng đã từng chứng kiến sự hình thành của một cây nến tương tự như vậy và tiếp theo sau đó là sự khởi sắc của thị trường.

Giá sắp đạt đến mục tiêu giá của mẫu hình Triangle

Mục tiêu giá chính xác của mẫu hình này là 465 điểm. Tuy nhiên, thông thường giá không đi hết mục tiêu mà chỉ đạt khoảng 80% target price rồi đảo chiều giống như mẫu hình Head & Shoudler vào cuối năm 2009. Điều này cũng góp phần cho thấy khả năng phục hồi trong ngắn hạn là khá lớn.

SMA 300 vẫn đang trụ vững

Một điều khiến khá nhiều người theo trường phái phân tích trung hạn lo lắng là liệu rằng SMA 300 có bị phá vỡ trong đợt sụt giảm lần này. Tuy nhiên, diễn biến hai phiên vừa qua đã phần nào xoa dịu mối quan ngại này. Mặc dù nguy cơ vẫn còn nhưng chúng đã giảm bớt rõ rệt.

Quan điển hiện nay của chúng tôi là nhà đầu tư vẫn nên giữ một tỷ lệ cân bằng giữa tiền mặt và cổ phiếu trong tài khoản. Những nhà đầu tư đã dũng cảm bắt đáy trong các phiên điều chỉnh mạnh vừa qua không nên tiếp tục mua vào. Đây là giai đoạn chờ đợi và nắm giữ cho một chu kỳ mới lớn hơn. Chỉ nên cắt lỗ khi vùng 470 – 480 điểm thực sự bị thủng.

Dow Jones – Triển vọng ngắn hạn đang bị thách thức

Một trong những điều dễ nhận ra là đường EMA 150 đã bị phá vỡ. Đây có thể coi là một tín hiệu đáng lo ngại vì những tín hiệu chớm phá vỡ như vậy xuất hiện khá nhiều trong giai đoạn tiền khủng hoảng cuối năm 2007. Chúng ta cần 5 – 7 phiên nữa để có thể khẳng định chắc chắn rằng liệu tính chất của đợt sụt giảm lần này (xét riêng về mặt kỹ thuật) có giống với cuộc khủng hoảng năm 2008 hay không. Bởi vì nếu như EMA 150 thực sự bị phá vỡ thì triển vọng ngắn hạn của thị trường Mỹ chắc chắn sẽ bớt đi phần lạc quan rất nhiều.

Tuy nhiên, cũng bắt đầu có một vài tín hiệu lạc quan xuất hiện. Relative Strength Index xuất hiện phân kỳ giá lên rất mạnh. Chỉ số VIX xuất hiện mẫu hình Đám mây đen bao phủ (Dark Cloud Cover) cho thấy khả năng sụt giảm trong tương lai là rất lớn. Tất cả những tín hiệu này đều góp phần làm cải thiện triển vọng của Dow Jones.

Vùng 9,800 – 10,000 sẽ đóng vai trò quyết định xu hướng

Bài test lớn nhất của thị trường Mỹ sẽ nằm tại vùng 9,800 – 10,000. Kết quả test vùng này sẽ quyết định xu hướng của thị trường Mỹ nói riêng và thị trường thế giới nói chung trong Quý II/2010. Có hai lý do khiến cho vùng này trở nên quan trọng.

Thứ nhất, ở đây có sự hiện diện của con số tâm lý 10,000 điểm. Bất kể nhà đầu tư trên thị trường sử dụng phân tích cơ bản hay phân tích kỹ thuật đều gặp nhau tại ngưỡng tâm lý khá nhạy cảm này.

Thứ hai, vùng 9,800 – 10,000 điểm chưa hề bị phá vỡ trong 6 tháng qua và đã có ít nhất 3 lần vùng này ngăn chặn thành công đà giảm giá của thị trường.

Tất cả những lý do trên đều cho thấy vùng 9,800 – 10,000 sẽ là tâm điểm chiến lược về mặt kỹ thuật của thị trường Mỹ trong thời gian tới. Nếu đứng ở góc độ là một nhà đầu tư mạo hiểm, có thể lựa chọn phương cách gia tăng tối đa lượng cổ phiếu trong tài khoản khi Dow Jones tiếp cận vùng này trong thời gian tới.