Không gian tăng trưởng của cổ phiếu ngân hàng trong 2025 sẽ rất cao?
Mặc dù cổ phiếu ngân hàng tăng rất tốt trong năm 2024, định giá của ngành ngân hàng vẫn đang ở trong vùng tích lũy, chưa về mức trung bình định giá 5-10 năm. Vì vậy, không gian tăng trưởng của cổ phiếu ngân hàng trong 2025 vẫn có và rất cao.
Tại Talkshow Thời của “Cổ phiếu Vua”: Động lực từ tăng trưởng kinh tế trên 8%, ThS. Đoàn Minh Tuấn - Trưởng phòng Nghiên cứu Đầu tư FIDT đã có những chia sẻ về triển vọng của ngành ngân hàng năm 2025 khi Ngân hàng Nhà nước đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng khoảng 16% cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế 8%.
Tín dụng tiếp tục tăng tốc để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế
Theo ông Tuấn, tăng trưởng kinh tế 8% thì tín dụng tăng 16%, tương đương với 2 đồng tín dụng đổi 1 đồng tăng trưởng là một luận điểm chính để đầu tư ngành ngân hàng trong năm 2025. Bởi vì để nền kinh tế tăng trưởng mạnh như thế sẽ phải thúc đẩy đi vay để đầu tư, tiêu dùng.
“Tăng trưởng tín dụng 2025 ở mục tiêu rất cao, cao nhất từ 2020 đến thời điểm hiện tại, đây là mục tiêu rất tích cực bởi Chính phủ đặt ra. Điều này hàm ý là để tăng trưởng tín dụng cao so với chu kỳ trước thì phải duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để kích thích doanh nghiệp và người dân đi vay”, ông Tuấn chia sẻ.
Ông Tuấn đánh giá, với mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% phần nào đó sẽ gây ra áp lực thanh khoản, làm cho lãi suất cho vay đi dần lên vào năm 2025. Tuy nhiên, định hướng của Chính phủ là vẫn sẽ duy trì nới lỏng, lãi suất chỉ tăng lên ở một mức phù hợp. Lãi suất cho vay có thể sẽ tăng nhanh hơn so với chi phí vốn của các ngân hàng. Điều này hàm ý là biên lợi nhuận cho vay sẽ càng lúc càng cải thiện trong năm 2025.
Ông Tuấn dự báo NIM hệ thống sẽ quanh 3.5-3.6% vào cuối 2025. Ngân hàng nào có CASA cải thiện, chiến lược cho vay phù hợp, thì sẽ tận dụng tốt nhất điều kiện của ngành và thị trường. Tóm lại 2 yếu tố giúp cho ngân hàng có biên lãi ròng phân hóa và tích cực so với trung bình ngành là ở chỗ CASA và chiến lược cho vay, phân khúc khách hàng có tốt hay không.
Lợi nhuận ngành ngân hàng tiếp tục song hành với tăng trưởng kinh tế
Sau kết quả kinh doanh năm 2024, ông Tuấn chỉ ra 2 xu hướng tích cực về triển vọng của ngành ngân hàng trong 2025.
Thứ nhất, lợi nhuận trước thuế của ngành ngân hàng sẽ tiếp tục tăng trưởng và tốc độ tăng trưởng sẽ song hành với tăng trưởng kinh tế. Trong 2025, dự phóng của FIDT cho thấy tăng trưởng lợi nhuận của ngành ngân hàng khoản 18% - mức cao nhất 3 năm trở lại đây.
Thứ hai, chất lượng tài sản của ngành ngân hàng sẽ tiếp tục cải thiện. Bởi 2024 là giai đoạn tiền tăng trưởng, tức là hưởng lợi từ nhiều chính sách của Chính phủ để doanh nghiệp và nền kinh tế, người dân có thể hưởng lợi từ đầu tư công tăng lên liên tục, chính sách tiền tệ nới lỏng. Năm 2025 dự báo là nền kinh tế bắt đầu đi vào giai đoạn tăng trưởng.
“Khi lợi nhuận trước thuế tăng trưởng liên tục, chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện, nhìn vào xu hướng định giá, P/B của cổ phiếu ngân hàng ở thời điểm hiện tại đang rất thấp so với các chu kỳ lịch sử từ 2019.
Trong khi chất lượng tài sản càng lúc càng cải thiện cho thấy mặc dù cổ phiếu ngân hàng tăng rất tốt, định giá của ngành ngân hàng vẫn đang ở trong vùng tích lũy, chưa về mức trung bình định giá 5-10 năm. Vì vậy, không gian tăng trưởng của cổ phiếu ngân hàng trong 2025 vẫn có và rất cao.”, ông Tuấn nhấn mạnh.
Khang Di
