Góc nhìn đầu tư 2025: Ngành thủy sản - Biến thách thức thành cơ hội (Kỳ 2)
Năm 2024 khép lại với bức tranh đầu tư đầy đối lập trong ngành thủy sản, khi hiệu suất giữa các cổ phiếu có sự phân hóa rõ nét. Bước sang năm 2025, triển vọng ngành tiếp tục mở ra nhiều cơ hội dành cho những nhà đầu tư biết đón đầu xu hướng và lựa chọn đúng doanh nghiệp tiềm năng.
Bức tranh phân hóa của cổ phiếu ngành thủy sản
Năm 2024 ghi nhận sự phân hóa rõ rệt trong hiệu suất đầu tư của các cổ phiếu ngành thủy sản. Mặc dù các doanh nghiệp ngành tôm ghi nhận sự tăng trưởng kết quả kinh doanh khá tích cực so với mức nền thấp của năm trước, nhưng hiệu suất cổ phiếu ngành này lại không vượt trội so với thị trường chung, thậm chí còn giảm. Các yếu tố như chi phí nguyên liệu đầu vào tăng và sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ quốc tế khiến nhà đầu tư chưa quá lạc quan về triển vọng ngắn hạn của ngành này.
Ngược lại, cổ phiếu ngành cá tra lại thu hút hơn với hiệu suất đầu tư đáng kể, đặc biệt ở các cổ phiếu lớn như VHC và ANV. Các công ty này duy trì được lợi thế cạnh tranh vững chắc nhờ vào việc cải tiến công nghệ sản xuất, nâng cao chất lượng sản phẩm và đa dạng hóa thị trường xuất khẩu.
So sánh hiệu suất đầu tư một số cổ phiếu lớn ngành thủy sản trong năm 2024
Nguồn: VietstockFinance
Lợi nhuận ròng 9T2024 của một số doanh nghiệp thủy sản
(Đvt: Tỷ đồng)
Nguồn: Báo cáo tài chính các doanh nghiệp
Cổ phiếu đáng chú ý
CTCP Vĩnh Hoàn (HOSE: VHC) là doanh nghiệp dẫn đầu ngành cá tra, những tín hiệu khả quan ở các thị trường tiêu thụ đang mở ra kỳ vọng phục hồi kết quả kinh doanh cho VHC trong năm tới. Năm 2024, VHC thu về tổng cộng 12,487 tỷ đồng doanh thu, tăng 25.3% so với năm trước đó. Doanh thu tại thị trường nội địa lẫn quốc tế đều chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ.
Tăng trưởng doanh thu theo thị trường năm 2024 của VHC
(Đvt: Tỷ đồng)
Tăng trưởng doanh thu theo sản phẩm năm 2024 của VHC
(Đvt: Tỷ đồng)
Nguồn: Bản tin Quan hệ nhà đầu tư của VHC
Với Mỹ là thị trường xuất khẩu chủ lực, VHC được kỳ vọng sẽ hưởng lợi đáng kể từ các chính sách thương mại mới có thể được áp dụng dưới chính quyền Tổng thống Donald Trump. Việc áp thuế nhập khẩu cao từ 60-100% đối với thủy sản Trung Quốc sẽ tạo ra khoảng trống thị trường lớn, mở ra cơ hội để cá tra Việt Nam với lợi thế giá cả cạnh tranh và chất lượng ổn định có thể chiếm lĩnh thị phần. Ngoài ra, việc nguồn cung cá thịt trắng toàn cầu đang suy giảm, bao gồm các loại cạnh tranh trực tiếp như cá rô phi và cá tuyết, càng củng cố lợi thế cạnh tranh của VHC.
Tuy nhiên, chính sách tăng thuế nhập khẩu này cũng có thể áp dụng từ 10-20% đối với hàng Việt Nam, đặt ra thách thức khi làm giảm khả năng cạnh tranh của cá tra Việt Nam so với sản phẩm nội địa Mỹ. Do đó, các doanh nghiệp cần nâng cao chất lượng, đẩy mạnh phát triển các sản phẩm giá trị gia tăng và tối ưu hóa chi phí để duy trì lợi thế cạnh tranh trong thị trường này.
Bên cạnh việc tận dụng lợi thế tại các thị trường xuất khẩu, VHC cũng đã mở rộng đáng kể doanh thu tại thị trường Việt Nam. Năm 2024, doanh thu nội địa của VHC tăng trưởng 26%, chiếm 28% tổng doanh thu, trở thành một điểm sáng trong bức tranh kinh doanh của doanh nghiệp. Việc này giúp VHC giảm bớt rủi ro phụ thuộc vào các thị trường xuất khẩu, vốn thường chịu tác động lớn từ biến động chính sách thương mại và các yếu tố địa chính trị. Đây là chiến lược quan trọng giúp công ty duy trì sự ổn định và linh hoạt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu có nhiều biến động khó lường.
Về định giá, người viết sử dụng phương pháp Market Multiple Models kết hợp với RIM (Residual Income Model) để tiến hành định giá VHC. Với tỷ trọng chia đều cho các phương pháp, người viết tính được mức định giá hợp lý của VHC là 79,169 đồng.
Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock
