Chứng khoán phái sinh tuần 17-21/02/2025: Tiếp diễn trạng thái giằng co
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/02/2025. VN30-Index tăng điểm cùng với thanh khoản vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của các nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/02/2025. Cụ thể, VN30F2502 (F2502) tăng 0.32%, đạt 1,341.8 điểm; VN30F2503 (F2503) tăng 0.38%, đạt 1,344.5 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) tăng 0.32%, đạt 1,348.3 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.33%, đạt 1,347 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,340.52 điểm.
Trong tuần giao dịch 10-14/02, hợp đồng VN30F2502 bất ngờ giảm mạnh ngay từ phiên đầu tuần rồi chuyển sang trạng thái giằng co và kéo dài đến hết giai đoạn giữa tuần. Ngay sau đó, F2502 dần phục hồi nhờ lực cầu liên tục được gia tăng. Bước vào phiên cuối cùng của tuần sự cân bằng của cả hai phe mua và phe bán tiếp tục được diễn ra, giúp cho hợp đồng tương lai này giữ nguyên sắc xanh và đóng cửa ở mức 1,341.8 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2502 trong giai đoạn 10-14/02
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2502 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.28 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động VN30F2502 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 9.47% và 8.63% so với phiên ngày 13/02/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 2.7% và 2.43% so với tuần trước.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 106 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 498 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/02/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 14/02/2025, VN30-Index tăng điểm cùng với thanh khoản vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của các nhà đầu tư.
Hiện tại, VN30-Index tiếp tục test lại ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương đương vùng 1,365-1,345 điểm) trong bối cảnh chỉ báo ADX tiếp tục duy trì ở mức thấp cho thấy diễn biến đi ngang với các phiên tăng giảm đan xen có thể tiếp diễn trong các phiên tới.
Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator cho tín hiệu bán trở lại tại vùng quá mua (overbought) cho thấy rủi ro điều chỉnh đang dần hiện hữu.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/02/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2503, GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
