KKR: Biến động tiền tệ có thể là "gót chân Achilles" của thị trường năm 2025

KKR & Co., gã khổng lồ trong ngành quản lý tài sản, cảnh báo rằng biến động trên thị trường tiền tệ có thể trở thành "gót chân Achilles" của thị trường trong năm 2025.

Theo KKR, thâm hụt ngày càng tăng ở nhiều nền kinh tế lớn, cùng với nguy cơ bùng phát các cuộc chiến tranh thương mại, đang tạo ra một môi trường đầy rủi ro cho thị trường tiền tệ.

Trong báo cáo triển vọng năm 2025, Henry McVey, Giám đốc bộ phận vĩ mô toàn cầu và phân bổ tài sản của KKR, cùng các đồng nghiệp cho biết họ đang theo dõi sát sao diễn biến của đồng USD và các đồng tiền thị trường mới nổi. Đặc biệt đáng quan ngại là xu hướng một số quốc gia đang tìm cách điều chỉnh tỷ giá để tăng sức cạnh tranh, trong bối cảnh đòn bẩy tài chính đang ở mức cao.

Báo cáo của KKR chỉ ra những điểm tương đồng giữa chu kỳ hiện tại với cuối những năm 1990, khi "sự kết hợp giữa sự sụp đổ tiền tệ và đòn bẩy quá mức dẫn đến một đợt điều chỉnh thị trường ngắn nhưng mạnh mà nhiều nhà đầu tư đã không lường trước được". KKR nhấn mạnh rằng sự kết hợp giữa "các cuộc chiến thuế quan và mất cân bằng tài khóa lớn có thể tạo ra các cú sốc biến động".

Tuy nhiên, KKR vẫn giữ quan điểm lạc quan về triển vọng năm 2025. Họ dự báo chỉ số S&P 500 sẽ chạm mốc 6.850 điểm vào cuối năm, cao hơn mức trung bình 6.600 điểm mà các chiến lược gia Phố Wall theo dõi bởi Bloomberg đưa ra. Con số này tương đương mức tăng 17% so với mức đóng cửa hôm thứ Tư, thấp hơn so với mức tăng 23% từ đầu năm đến nay và mức sinh lời 24% trong năm 2023.

KKR thừa nhận rằng "cái giá phải trả để đạt được lợi nhuận cao trong năm 2025 sẽ đắt hơn". Định giá cao của thị trường có thể giới hạn tiềm năng tăng trưởng của các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, vẫn có những yếu tố tích cực để kỳ vọng: Các ngân hàng trung ương có thể sẽ cắt giảm lãi suất và những cải thiện về năng suất được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng.

Bên cạnh đó, KKR chỉ ra đà tăng hiện tại của thị trường chứng khoán mới chỉ kéo dài 26 tháng, trong khi thông thường một thị trường tăng giá có thể kéo dài trung bình đến 5.5 năm.