Khi nào thị trường chứng khoán sẽ bùng nổ?
Thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK) đã và đang chứng kiến những biến động mạnh kể từ đầu năm 2024, khi các yếu tố quốc tế và nội tại tác động mạnh mẽ đến dòng vốn và tâm lý nhà đầu tư. Việc nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán ròng, tạo áp lực giảm giá trên TTCK. Tuy nhiên, tình hình đã có sự chuyển biến tích cực sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giảm lãi suất 0.5%. Cùng với đó, Chính phủ Việt Nam đang đẩy nhanh tiến độ nâng hạng thị trường chứng khoán vào năm 2025, hứa hẹn mở ra một giai đoạn tăng trưởng mới cho TTCK Việt Nam.
Tác động từ việc Fed giảm lãi suất
Năm 2024 khởi đầu không mấy thuận lợi với TTCK Việt Nam khi nhà đầu tư nước ngoài liên tục bán ròng, tạo áp lực giảm lên nhiều nhóm cổ phiếu lớn. Xu hướng này kéo dài đến khi Fed quyết định giảm lãi suất 0.5% vào tháng 9. Quyết định này đã khiến đà bán ròng của khối ngoại chậm lại đáng kể, khi lợi suất đầu tư tại Mỹ không còn quá hấp dẫn so với các thị trường mới nổi. Việt Nam, với tiềm năng tăng trưởng ổn định và những cải thiện rõ rệt về cơ cấu kinh tế, bắt đầu thu hút trở lại sự chú ý của nhà đầu tư quốc tế. Điều này có thể dẫn đến sự phục hồi mạnh mẽ trong các tháng cuối năm, đặc biệt là ở các nhóm ngành tài chính, bất động sản và công nghiệp.
Việc Fed giảm lãi suất không chỉ tạo ra cơ hội cho dòng vốn ngoại quay trở lại mà còn giúp ổn định tỷ giá USD/VND. Đồng USD yếu đi đã giảm áp lực lên tỷ giá hối đoái của Việt Nam, giúp ổn định nền kinh tế vĩ mô. Điều này tạo ra niềm tin mạnh mẽ cho nhà đầu tư về triển vọng trung và dài hạn của TTCK Việt Nam, khi một môi trường tỷ giá ổn định là nền tảng quan trọng cho việc duy trì sức hấp dẫn của thị trường đối với dòng vốn quốc tế.
Động lực từ các yếu tố nội tại của Việt Nam
Trong bối cảnh nền kinh tế thế giới vẫn đối mặt với nhiều bất ổn, Việt Nam nổi lên như một điểm đến hấp dẫn cho dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Tính đến tháng 8/2024, dòng vốn FDI vào Việt Nam đã tăng trưởng tích cực, đặc biệt là trong các ngành công nghiệp chế biến, sản xuất và công nghệ cao. Điều này không chỉ thúc đẩy tăng trưởng GDP mà còn tạo hiệu ứng lan tỏa đến TTCK khi các doanh nghiệp FDI niêm yết sẽ trở thành tâm điểm của sự chú ý. Dòng vốn FDI mạnh mẽ góp phần nâng cao niềm tin vào nền kinh tế Việt Nam, đồng thời là nguồn lực quan trọng thúc đẩy sự phát triển của TTCK trong giai đoạn sắp tới.
Bên cạnh đó, việc Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công, tập trung vào các dự án cơ sở hạ tầng trọng điểm như giao thông, năng lượng và công nghệ, sẽ đóng vai trò là động lực lớn cho TTCK. Khi các dự án hạ tầng được triển khai mạnh mẽ, các doanh nghiệp trong ngành xây dựng, bất động sản và công nghiệp sẽ hưởng lợi trực tiếp từ các gói đầu tư công. Bên cạnh đó, đầu tư công không chỉ kích thích tăng trưởng ngắn hạn mà còn tạo nền tảng dài hạn cho nền kinh tế, giúp TTCK có thêm động lực tăng trưởng bền vững.
Bất động sản là một trong những ngành chịu tác động lớn nhất từ các chính sách điều hành lãi suất của Ngân hàng Nhà nước (NHNN). Việc NHNN hạ lãi suất cho vay và giảm lãi suất OMO đã giúp các doanh nghiệp bất động sản giảm bớt chi phí vốn, tạo điều kiện để triển khai các dự án mới. Điều này không chỉ thúc đẩy sự hồi phục của thị trường bất động sản mà còn gián tiếp tạo đà tăng trưởng cho các cổ phiếu bất động sản trên TTCK. Trong những tháng cuối năm 2024 và sang năm 2025, với lãi suất vay giảm, thị trường bất động sản dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi mạnh mẽ, tạo điều kiện thuận lợi cho sự tăng trưởng của TTCK.
Triển vọng thị trường năm 2025
Một trong những điểm sáng đáng chú ý nhất trong chiến lược của Chính phủ là mục tiêu nâng hạng TTCK Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi vào năm 2025. Đây sẽ là một cú hích quan trọng cho TTCK, thu hút sự quan tâm của các quỹ đầu tư toàn cầu và dòng vốn dài hạn. Khi Việt Nam đạt được tiêu chuẩn thị trường mới nổi, khả năng thu hút dòng vốn nước ngoài sẽ gia tăng mạnh mẽ, đặc biệt là từ các quỹ chỉ đầu tư vào các thị trường phát triển. Điều này không chỉ giúp tăng cường thanh khoản cho thị trường mà còn thúc đẩy quá trình phát triển bền vững, minh bạch và cạnh tranh hơn.
Việc Chính phủ đẩy nhanh tiến độ cải cách pháp lý, cải thiện hệ thống giao dịch và nâng cao tiêu chuẩn công bố thông tin là những bước đi cần thiết để đạt được mục tiêu này. Khi thị trường được nâng hạng, TTCK Việt Nam sẽ mở ra cơ hội to lớn cho các nhà đầu tư trong nước và quốc tế.
Năm 2025 được kỳ vọng sẽ là năm bùng nổ của TTCK Việt Nam, đặc biệt khi quá trình nâng hạng thị trường hoàn thành. Dòng vốn ngoại được dự đoán sẽ đổ mạnh vào các ngành công nghệ, tài chính, năng lượng và công nghiệp. Các doanh nghiệp lớn, có tiềm năng tăng trưởng bền vững và minh bạch sẽ tiếp tục là tâm điểm của các quỹ đầu tư. Thêm vào đó, môi trường kinh tế vĩ mô ổn định, cùng với chính sách tiền tệ linh hoạt, sẽ tiếp tục hỗ trợ cho sự tăng trưởng của các doanh nghiệp niêm yết.
Dù triển vọng tích cực, TTCK Việt Nam vẫn cần lưu ý những rủi ro tiềm ẩn, đặc biệt từ biến động kinh tế toàn cầu. Các yếu tố như xung đột chính trị, bất ổn thương mại và những thay đổi trong chính sách lãi suất của các nền kinh tế lớn có thể ảnh hưởng đến dòng vốn và tâm lý nhà đầu tư. Đặc biệt, việc kiểm soát lạm phát và quản lý tỷ giá sẽ là thách thức lớn cần được Chính phủ và NHNN chú trọng trong năm 2025.
TTCK Việt Nam đang bước vào một giai đoạn phát triển tích cực nhờ vào sự kết hợp giữa các yếu tố quốc tế và nội tại mạnh mẽ. Việc Fed giảm lãi suất, cùng với dòng vốn FDI tăng mạnh, đầu tư công giải ngân tích cực và sự phục hồi của thị trường bất động sản, sẽ tạo ra động lực lớn cho TTCK Việt Nam trong năm 2024. Hơn nữa, với mục tiêu nâng hạng thị trường lên mức phát triển vào năm 2025, triển vọng TTCK sẽ tiếp tục khởi sắc, thu hút dòng vốn dài hạn và mở ra nhiều cơ hội cho các nhà đầu tư.
Tuy nhiên, để tận dụng tốt các cơ hội này, nhà đầu tư cần có chiến lược đầu tư linh hoạt và luôn cảnh giác với những rủi ro tiềm ẩn từ biến động kinh tế toàn cầu. Một tầm nhìn dài hạn, kết hợp với việc theo dõi sát sao các yếu tố kinh tế vĩ mô, sẽ là chìa khóa để đạt được thành công trên TTCK Việt Nam trong giai đoạn sắp tới.
Nguyễn Quang Huy - CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường đại học Nguyễn Trãi
