Fed sắp phát tín hiệu quan trọng tại cuộc họp tháng 7?
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang đứng trước một quyết định quan trọng: Liệu đã đến lúc cắt giảm lãi suất hay chưa? Mặc dù cuộc họp sắp tới của Fed trong tuần này có thể chưa mang lại thay đổi ngay lập tức, nhưng nó hứa hẹn sẽ là một trong những cuộc họp đáng chú ý nhất trong thời gian gần đây.
Chủ tịch Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông đang phải đối mặt với một bài toán khó: Cân bằng giữa việc cắt giảm lãi suất quá sớm và cắt giảm quá trễ. Tuy nhiên, với những diễn biến gần đây về lạm phát và thị trường lao động, khả năng Fed sẽ báo hiệu một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đang trở nên rõ ràng hơn.
John Williams, Chủ tịch Fed New York, trong một cuộc phỏng vấn gần đây đã chia sẻ: "Chúng tôi sẽ biết được nhiều điều giữa tháng 7 và tháng 9". Ông cũng nhấn mạnh rằng tại một thời điểm nào đó Fed sẽ quyết định cách thức "hạ lãi suất theo cách giảm bớt tính hạn chế của chính sách".
Điều gì đang thúc đẩy Fed hướng tới việc cắt giảm lãi suất? Có ba yếu tố chính:
Thứ nhất, tin tức về lạm phát đang trở nên tích cực hơn. Chỉ số PCE lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, đã giảm từ mức 4.3% một năm trước xuống còn 2.6% vào tháng 6/2024. Đây là một tín hiệu đáng mừng cho thấy nỗ lực kiểm soát lạm phát của Fed đang phát huy tác dụng.
Thứ hai, thị trường lao động đang có dấu hiệu hạ nhiệt một cách nhẹ nhàng. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ từ 3.7% cuối năm ngoái lên 4.1% vào tháng 6. Điều này giúp giảm áp lực lên mức lương, một yếu tố quan trọng trong việc kiểm soát lạm phát.
Thứ ba, Fed đang phải cân nhắc lại chiến lược quản lý rủi ro của mình. Họ đang đối mặt với câu hỏi: Đâu là vấn đề khó khắc phục hơn - lạm phát hơi cao hay tỷ lệ thất nghiệp tăng?
Christopher Waller, Thống đốc Fed, đã mô tả tình hình hiện tại của thị trường lao động là "một vị trí lý tưởng". Ông nhấn mạnh: "Chúng ta cần giữ thị trường lao động ở vị trí lý tưởng này". Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng cảnh báo rằng sự cân bằng này có thể không kéo dài mãi.
Richard Clarida, cựu Phó Chủ tịch Fed, đã ví von tình hình hiện tại như một chuyến bay đang tiếp cận đường băng: "Nếu bạn thực sự đã đi xa đến mức này theo một quỹ đạo được coi là rất, rất táo bạo và ngoài dự đoán, thì bạn sẽ muốn hạ cánh an toàn".
Tuy nhiên, việc quyết định thời điểm cắt giảm lãi suất không phải là không có rủi ro. Fed vẫn nhớ rõ bài học từ hai năm trước, khi họ đã chậm trễ trong việc tăng lãi suất do đánh giá sai về lạm phát. Mary Daly, Chủ tịch Fed San Francisco, đã rút ra bài học: "Khi bạn quá tự tin rằng quan điểm của mình là đúng, bạn dễ mắc sai lầm".
Austan Goolsbee, Chủ tịch Fed Chicago, đưa ra một góc nhìn thú vị: "Chúng tôi đặt mức lãi suất này khi lạm phát trên 4%, và lạm phát hiện nay, hãy gọi là 2.5%. Điều đó có nghĩa là chúng tôi đã thắt chặt rất nhiều kể từ khi chúng tôi giữ ở mức này". Ông cũng nhấn mạnh: "Bạn chỉ muốn duy trì mức hạn chế này trong thời gian cần thiết, và điều này không có vẻ là một nền kinh tế quá nóng đối với tôi".
Tuy nhiên, không phải tất cả các quan chức Fed đều đồng tình với việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Mary Daly cảnh báo: "Chúng ta vẫn chưa đạt được mục tiêu ổn định giá cả". Bà nhắc nhở rằng lịch sử đã cảnh báo chống lại "hành động quá sớm hoặc hành động khẩn cấp khi không cần thiết".
Khi cuộc họp Fed sắp diễn ra, các nhà đầu tư và chuyên gia kinh tế đang chăm chú theo dõi mọi tín hiệu từ ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới này. Dù quyết định cuối cùng có thể chưa được đưa ra trong tuần này, nhưng rõ ràng Fed đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng trong chính sách tiền tệ của mình.
Vũ Hạo (Theo WSJ)
