Chứng khoán phái sinh tuần 20-24/01/2025: Tâm lý phân vân còn hiện hữu
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/01/2025. VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch trong các phiên gần đây có sự trồi sụt thất thường và liên tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/01/2025. Cụ thể, VN30F2502 (F2502) tăng 0.94%, đạt 1,320.8 điểm; VN30F2503 (F2503) tăng 0.96%, đạt 1,324.1 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) tăng 0.89%, đạt 1,328.8 điểm;hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 1.95%, đạt 1,329.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,313.48 điểm.
Trong tuần giao dịch 13-17/01, hợp đồng VN30F2502 xuất hiện trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu trong suốt giai đoạn đầu và giữa tuần. Ngay sau đó, lực cầu liên tục được gia tăng đã kéo F2502 lên mức cao hơn. Vào phiên giao dịch cuối tuần, tuy sự cân bằng giữa lực cung và lực cầu tiếp tục diễn ra nhưng dần về cuối phiên phe Long đã có phần lấn lướt phe bán. Qua đó, giúp cho hợp đồng tương lai này giữ nguyên sắc xanh và đóng cửa với mức tăng 12.3 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2502 trong giai đoạn 13-17/01
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2502 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 7.32 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động VN30F2502 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 9.08% và 8.42% so với phiên ngày 16/01/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 9.72% và 8.21% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 3,502 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 3,296 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/01/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 17/01/2025, VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch trong các phiên gần đây có sự trồi sụt thất thường và liên tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.
Thêm vào đó, VN30-Index hướng lên test lại ngưỡng Fibonacci Projection 50% (tương đương vùng 1,315-1,335 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD đang dần thu hẹp khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu tín hiệu mua xuất hiện trở lại và chỉ số vượt thành công ngưỡng kháng cự này thì kịch bản phục hồi có thể xảy ra trong giai đoạn tới.
Tuy nhiên, chỉ báo ADX đang vận động trong vùng xám (20<ADX<25) cho thấy diễn biên đi ngang với các phiên tăng giảm đan xen có thể tiếp diễn trong các phiên tiếp theo.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/01/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2503, GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
