Chứng khoán phái sinh tuần 11-15/08/2024: Khối lượng giao dịch trồi sụt thất thường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 08/11/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 08/11/2024. Cụ thể, VN30F2411 (F2411) giảm 0.8%, còn 1,324 điểm; VN30F2412 (F2412) giảm 0.8%, còn 1,326.4 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 0.85%, còn 1,326.6 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 0.96%, còn 1,325.7 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,317.34 điểm.
Trong tuần giao dịch 04-08/11/2024, hợp đồng VN30F2411 bất ngờ giảm mạnh và phe Short chiếm ưu thế trong suốt thời gian diễn ra hai phiên đầu tuần. Bước sang giai đoạn giữa tuần, bên mua bất ngờ xuất hiện cùng với lực cầu mạnh mẽ đã giúp cho F2411 phục hồi và tăng vọt trở lại. Nhưng xung lực tăng dần yếu đi khiến cho hợp đồng tương lai này chuyển sang trạng thái giằng co và chính thức giảm điểm khi áp lực bán quay trở lại vào phiên cuối tuần. Kết quả, hợp đồng tương lai này chìm trong sắc đỏ và đóng cửa ở mức 1,324 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2411 trong giai đoạn 04-08/11/2024
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2411 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 6.66 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động VN30F2411 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 16.22% và 15.44% so với phiên ngày 07/11/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 16.22% và 15.44% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 785 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 11,509 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/11/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 08/11/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, VN30-Index tiếp tục quá trình test lại đỉnh cũ tháng 8/2024 (tương đương vùng 1,315-1,335 điểm) trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator cho tín hiệu mua trở lại tại vùng quá bán (oversold). Trong kịch bản tích cực, nếu tín hiệu mua được duy trì và chỉ số bật tăng trở lại thì xu hướng phục hồi có thể xảy ra trong các phiên tới.
Tuy nhiên, chỉ báo ADX tiếp tục suy yếu cho thấy diễn biến giằng co với các phiên tăng giảm đan xen có thể tiếp diễn trong các phiên tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/11/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2412, GB05F2503 và GB05F2506 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
