Chứng khoán phái sinh tuần 06-10/01/2025: Khối ngoại liên tục bán ròng mạnh
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/01/2025. VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu cho thấy tình hình đang chuyển biến xấu.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/01/2025. Cụ thể, VN30F2501 (F2501) giảm 1.7%, còn 1,324 điểm; VN30F2502 (F2502) giảm 1.42%, còn 1,330 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 1.24%, còn 1,330 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 1.22%, còn 1,335 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,320.58 điểm.
Trong tuần giao dịch 30/12/2024-03/01/2025, hợp đồng VN30F2501 xuất hiện trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu trong suốt thời gian diễn ra các phiên đầu và giữa tuần. Áp lực bán mạnh mẽ xuất hiện ngay sau đó đã khiến cho F2501 lao dốc không phanh và phe Short chiếm thế thượng phong trong suốt hai phiên cuối tuần. Qua đó, hợp đồng tương lai này tiếp tục chìm trong sắc đỏ và đóng cửa với mức giảm mạnh 22.9 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2501 trong giai đoạn 30/12/2024-03/01/2025
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2501 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 3.42 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động VN30F2501 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 13.26% và 12.5% so với phiên ngày 02/01/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 19.85% và 19.98% so với tuần trước.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 1,273 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 9,832 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/01/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 03/01/2025, VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu cho thấy tình hình đang chuyển biến xấu.
Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của các nhà đầu tư.
Thêm vào đó, VN30-Index quay về test lại nhóm đường SMA 50 ngày và SMA 100 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD cho tín hiệu bán trở lại. Nếu chỉ số tiếp tục rơi khỏi ngưỡng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 06/01/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2503, GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
