Chứng khoán phái sinh tuần 30/12/2024-03/01/2025: Tâm lý lạc quan đang hiện hữu
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 27/12/2024. VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của các nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 27/12/2024. Cụ thể, VN30F2501 (F2501) giảm 0.16%, còn 1,348.50 điểm; VN30F2502 (F2502) tăng 0.23%, đạt 1,356.3 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) tăng 0.18%, đạt 1,354 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) tăng 0.04%, đạt 1,357 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,346.84 điểm.
Trong tuần giao dịch 23-27/12/2024, hợp đồng VN30F2501 xuất hiện trạng thái giằng co trên mốc tham chiếu trong suốt thời gian diễn ra hai phiên đầu tuần. Lực cầu xuất hiện mạnh mẽ ngay sau đó đã giúp cho F2501 bật tăng mạnh vào giai đoạn giữa tuần. Diễn biến đi ngang tiếp tục xảy ra với sự cân bằng của cả lực cung và lực cầu, qua đó giúp cho hợp đồng tương lai này giữ nguyên sắc xanh và đóng cửa ở mức 1,348.5 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2501 trong giai đoạn 23-27/12/2024
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2501 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.66 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động VN30F2501 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 7.3% và 7.49% so với phiên ngày 26/12/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 18.98% và 17.92% so với tuần trước.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 265 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 2,107 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/12/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 27/12/2024, VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của các nhà đầu tư.
Hiện tại, VN30-Index tiếp tục hướng lên test lại đỉnh cũ tháng 10/2024 (tương đương vùng 1,355-1,375 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu mua trước đó. Nếu chỉ số vượt thành công vùng kháng cự này thì triển vọng lạc quan dài hạn sẽ quay trở lại trong các phiên tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/12/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2503, GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
