Chứng khoán phái sinh ngày 16/01/2025: Giằng co trong ngắn hạn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/01/2025. VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch duy trì dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 15/01/2025. Cụ thể, VN30F2501 (F2501) tăng 0.42%, đạt 1,296.6 điểm; VN30F2502 (F2502) tăng 0.19%, đạt 1,301 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) tăng 0.35%, đạt 1,307.6 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) tăng 0.21%, đạt 1,310.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,297.64 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 15/01/2025, hợp đồng VN30F2501 bật tăng ngay từ đầu phiên và chuyển sang trạng thái giằng co với lợi thế nghiêng về phe Long khi kết thúc phiên sáng. Bước sang phiên chiều, áp lực bán dần xuất hiện khiến cho F2501 có phần hạ nhiệt và đóng cửa ở mức 1,296.6 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2501
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2501 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.04 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động VN30F2501 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 8.48% và 8.86% so với phiên ngày 14/01/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2501 tăng 5.33% với 201,483 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2502 đạt 15,330 hợp đồng, tăng 81.48%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 15/01/2025 đạt 10 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/01/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 15/01/2025, VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch duy trì dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, VN30-Index tiếp tục quá trình test lại ngưỡng Fibonacci Projection 38.2% (tương đương vùng 1,280-1,300 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD đang hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu chỉ số rơi khỏi ngưỡng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/01/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
