Chứng khoán phái sinh ngày 10/01/2025: Áp lực bán vẫn còn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 09/01/2025. VN30-Index giảm điểm cùng với thanh khoản liên tục giảm mạnh và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá thận trọng trong giao dịch.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 09/01/2025. Cụ thể, VN30F2501 (F2501) giảm 0.61%, còn 1,314.5 điểm; VN30F2502 (F2502) giảm 0.61%, còn 1,319.6 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 0.59%, còn 1,326 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 0.6%, còn 1,327.4 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,310.8 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 09/01/2025, hợp đồng VN30F2501 xuất hiện trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu trong nửa đầu phiên sáng, nhưng áp lực bán liên tục được gia tăng khiến cho phe Short nhanh chóng làm chủ thế trận khi kết thúc phiên sáng. Bước sang phiên chiều, tận dụng lợi thế sẵn có, phe bán tiếp tục dìm F2501 xuống sâu hơn và đóng cửa với mức giảm 8 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2501
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2501 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 3.7 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động VN30F2501 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 0.09% và 0.13% so với phiên ngày 08/01/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2501 giảm 0.13% với 186,134 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2502 đạt 609 hợp đồng, tăng 32.1%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 09/01/2025 đạt 37 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/01/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 09/01/2025, VN30-Index giảm điểm cùng với thanh khoản liên tục giảm mạnh và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá thận trọng trong giao dịch.
Bên cạnh đó, VN30-Index tiếp tục bám sát dải dưới (Lower Band) của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó cho thấy triển vọng ngắn hạn đang không mấy tích cực.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/01/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2503, GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
