Nvidia: Khi kết quả kinh doanh "tốt" chưa đủ làm hài lòng nhà đầu tư
Gã khổng lồ chip Nvidia vừa công bố kết quả kinh doanh với những con số vẫn rất ấn tượng, nhưng không còn tạo được hiệu ứng bất ngờ như những quý trước đây.
Nvidia ghi nhận doanh số trong quý 4 (kết thúc vào ngày 26/1/2025) đạt 39.3 tỷ USD, cao hơn dự báo của các chuyên viên phân tích. Để hiểu rõ hơn về tốc độ tăng trưởng đáng kinh ngạc của Nvidia, con số này lớn hơn toàn bộ doanh thu hàng năm của công ty cách đây chỉ hai năm (27 tỷ USD). Lợi nhuận đạt 89 xu mỗi cổ phiếu, vượt dự báo của Phố Wall là 84 xu.
Bộ phận trung tâm dữ liệu - nguồn doanh thu lớn nhất của Nvidia - tạo ra doanh số 35.6 tỷ USD, vượt ước tính trung bình 34.1 tỷ USD. Chỉ riêng bộ phận này đã có doanh thu nhiều hơn tổng doanh thu của các đối thủ Intel và AMD cộng lại. Trong khi đó, doanh số liên quan đến trò chơi đạt 2.5 tỷ USD, thấp hơn dự đoán 3.02 tỷ USD, và mảng ô tô đạt 570 triệu USD.
Một điểm sáng trong báo cáo là chip Blackwell mới của Nvidia đã thu về 11 tỷ USD doanh thu ngay trong quý thứ tư. Giám đốc điều hành Jensen Huang mô tả đây là "quá trình đưa sản phẩm ra thị trường nhanh nhất" trong lịch sử công ty và nhấn mạnh: "Nhu cầu về Blackwell thật đáng kinh ngạc".
Đối với quý 1/2025 (kết thúc vào tháng 4/2025), Nvidia dự báo doanh thu sẽ đạt khoảng 43 tỷ USD. Con số này vượt nhẹ so với ước tính trung bình 42.3 tỷ USD của các nhà phân tích, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với những dự đoán lạc quan nhất lên tới 48 tỷ USD.
Thông tin này được đưa ra vào ngày 26/02, đánh dấu một sự thay đổi đáng chú ý trong chuỗi thành công vang dội của Nvidia. Trong hai năm qua, công ty đã liên tục gây bất ngờ với những kết quả kinh doanh đột phá, nhưng lần này, con số chỉ ở mức "tốt chứ chưa xuất sắc" như nhiều chuyên gia nhận định.
Bên cạnh đó, Nvidia cũng cảnh báo rằng biên lợi nhuận gộp trong thời gian tới sẽ thấp hơn dự kiến. Nguyên nhân chính đến từ việc công ty đang gấp rút tung ra dòng chip mới mang tên Blackwell. Quá trình này đòi hỏi chi phí đầu tư lớn, tác động trực tiếp đến tỷ suất lợi nhuận. Ngoài ra, các mức thuế mới của Mỹ cũng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả kinh doanh của công ty.
Thị trường không quá háo hức trước số liệu mà Nvidia cung cấp. Sau khi trồi sụt, cổ phiếu Nvidia đã giảm nhẹ dưới 1% trong phiên ngày 26/02. Tính từ đầu năm 2025, cổ phiếu của công ty đã giảm 2.2% sau những bước tăng phi mã trong năm 2023 và 2024 - thời điểm Nvidia trở thành nhà sản xuất chip có giá trị nhất thế giới.
Báo cáo của Nvidia được đưa ra trong bối cảnh ngành công nghiệp AI đang có những bất ổn. Một trong những lo ngại lớn nhất xuất phát từ startup Trung Quốc DeepSeek, khi họ phát hành một mô hình AI mạnh mẽ mà theo tuyên bố là cần ít nguồn lực hơn để tạo ra. Thông báo này vào cuối tháng 1/2025 đã dẫn đến đợt bán tháo rộng rãi các cổ phiếu liên quan đến AI. Trong một ngày giao dịch, vốn hóa Nvidia đã “bốc hơi” 589 tỷ USD - một kỷ lục trên thị trường.
Tuy nhiên, Jensen Huang đã phản bác mối lo ngại này trong cuộc họp với các nhà phân tích. Ông lập luận rằng mô hình của DeepSeek thực tế có thể kích thích nhu cầu về sản phẩm của Nvidia. Lý do là vì mô hình này dựa vào việc tinh chỉnh, đòi hỏi nhiều phiên tính toán hơn so với việc đào tạo "một lần" của các phần mềm khác.
"Các mô hình suy luận trong tương lai có thể tiêu thụ nhiều năng lực tính toán hơn nhiều", Huang nhấn mạnh, gọi mô hình của DeepSeek là "một đổi mới xuất sắc" và ước tính cách tiếp cận này có thể đòi hỏi năng lực tính toán nhiều hơn hàng triệu lần so với hiện tại.
Trong khi đó, các khách hàng chính của Nvidia như Microsoft vẫn duy trì kế hoạch chi tiêu vốn, cho thấy làn sóng chi tiêu cho AI sẽ vẫn mạnh mẽ. Giám đốc Tài chính Colette Kress cũng cho biết biên lợi nhuận gộp của công ty sẽ trở lại mức "giữa 70%" vào cuối năm, sau khi cải thiện chuỗi cung ứng cho dòng chip Blackwell.
Nhìn chung, mặc dù kết quả kinh doanh của Nvidia không còn "xuất sắc" như trước, nhưng công ty vẫn đang giữ vững vị thế dẫn đầu trong cuộc đua AI toàn cầu.
"Chúng tôi sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025", Jensen Huang khẳng định. Tuy nhiên, nhà phân tích Edward Jones Logan Purk nhận định: "Ban quản lý sẽ gặp thách thức trong việc tiếp tục vượt qua đáng kể kỳ vọng về tăng trưởng trong tương lai".
Vũ Hạo (Theo Bloomberg)
